Markedet for køb og salg af virksomheder har ifølge to internationale M&A-advokater, som erhvervsmediet Insidebusiness har talt med, klaret sig overraskende godt trods krig, inflation og stigende renter.

Men begge nævner også trusler mod markedet som frygt for statslig indblanding, protektionisme, lovgivning mod monopoldannelse og for høj prissætning generelt. 

Heiner Braun, partner i Freshfields i Tyskland, der gennem årene har rådgivet en række af verdens førende kapitalfonde, herunder KKR, Partners Group, Goldman Sachs og Permira, hæfter sig over for mediet som det første ved, at M&A-markedet trods de usikre tider har vist sig særdeles modstandsdygtigt både i Europa og USA.

”Selv om M&A-markedet har klaret sig overraskende fint i både 2022 og i år, så mangler vi stadig til dels at se den prisreduktion, som i større grad har fundet sted på det noterede marked,” siger Heiner Braun.

Også udviklingen i Kina fylder, og især i USA fylder temaet om, hvorvidt myndighederne kan eller vil blande sig i enkelte handler enten på grund af konkurrencehensyn eller af frygt for, at central infrastruktur eller it havner på kinesiske hænder, siger advokat Ariel Deckelbaum fra Ropes & Gray med hovedkontor i New York til Inside Business.

Tilbud på børsnoterede selskaber

En af de største aktører på M&A-markedet, finanshuset J.P. Morgan, har for nyligt spået, at det kan blive redningen for alle dem, der lever af at handle virksomheder, at mange aktieejere efterhånden vil være modne til at komme ud af investeringen med skindet på næsen.

”I Finland og Norge har vi set en del tilbud på børsnoterede selskaber, og jeg tror, vi vil se mere af det – også i Danmark og Sverige,” sagde Michael Menzel, leder af J.P. Morgans nordiske M&A og corporate finance-forretning til Finans for tre uger siden. 

Især i USA har et faldende M&A-marked betydet fyringer på både advokatkontorer og i rådgivningsvirksomheder som Deloitte, der alle havde travlt med at ansætte for at følge med efterspørgslen i nogle travle år i kølvandet på coronapandemien.

Også herhjemme er antallet af handler faldet, og Insidebusiness skrev i juni på baggrund af foreløbige tal fra analysehuset Mergermarket, at flere advokathuse har konstateret et dyk i første halvår i år sammenlignet med samme periode sidste år.

Selv om M&A-markedet har været ramt, er antallet af ejendomstransaktioner endnu værre stillet. Ifølge erhvervsmægleren Colliers er markedet faldet med op mod 70 pct. sammenlignet med samme periode sidste år, ligesom advokatfirmaerne over en bred kam melder om langt mindre aktivitet på området.

Det gælder blandt andre Lundgrens, der henter størstedelen af sin omsætning på det område, og som netop har fyret en række både juridiske og administrative medarbejdere ”som følge af markedspåvirkning på vores aktivitetsniveau.”